Alma Solís
asolis@noticiasdepanama.com
«Una mayor consolidación fiscal resultaría difícil sin medidas que reviertan el deterioro de la base imponible de Panamá», advierte S&P Global Ratings. En palabras más sencillas, la base imponible es el conjunto de ingresos, bienes y actividades sobre los que se cobran impuestos. La calificadora señala que los ingresos tributarios del país equivalen apenas al 6,9% del PIB, cerca de tres puntos porcentuales menos que en 2013 y 2014.
La advertencia aparece en un informe que también reconoce avances. Según S&P, el crecimiento económico, una recaudación más eficiente, la racionalización del gasto, la reducción de la inversión pública, los mayores aportes del Canal y la reforma de pensiones están ayudando a disminuir el déficit del Gobierno General.
La agencia espera que ese déficit se acerque al 3% del PIB en 2027, frente al 6,4% registrado en 2024, y se mantenga alrededor de ese nivel hasta 2029. Sin embargo, sostiene que mejorar la trayectoria fiscal también depende de atender las restricciones del gasto, entre ellas la indexación de partidas y otros mandatos presupuestarios.
Minera Panamá figura entre los asuntos que el Gobierno intenta resolver. S&P señala que First Quantum, propietaria de la mina, suspendió un arbitraje internacional por US$20.000 millones contra Panamá y reconoció la propiedad estatal de los recursos minerales en territorio panameño. El Gobierno analiza los próximos pasos del proyecto, que la calificadora describe como un asunto políticamente muy sensible.
S&P aclara que sus proyecciones «no incorporan ningún posible impacto positivo sobre el crecimiento del PIB, las exportaciones y los ingresos fiscales de una eventual reapertura de la mina». También considera que el Gobierno tiene una capacidad limitada para aplicar otras reformas que acelerarían la consolidación fiscal, como una reforma tributaria o cambios en las rigideces del gasto.
En cuanto a la economía, la calificadora prevé un crecimiento del PIB de 4,5% en 2026, una de las tasas más altas entre países comparables de América Latina. Espera que el Canal se beneficie del aumento del tráfico provocado por las perturbaciones en Oriente Medio, mientras la construcción privada, el transporte aéreo y el turismo se recuperan. «Las condiciones geopolíticas están aumentando la importancia de Panamá como centro logístico mundial», señala el informe.
S&P anticipa que un episodio intenso de El Niño, con menos lluvias y un menor nivel del lago Gatún, frenaría el crecimiento en 2027. Aun así, espera que la economía crezca alrededor del 4% entre 2027 y 2029, respaldada por las políticas económicas estables, los proyectos de inversión y la posición estratégica del país.
Sobre los bancos, la agencia considera que representan un pasivo contingente limitado para el Estado. Indica que, en conjunto, sus reservas de liquidez cubren más del 50% de los depósitos de corto plazo, frente a un requisito regulatorio del 30%. También señala que la ausencia de un banco central, un prestamista formal de última instancia y un sistema eficaz de seguro de depósitos limita la calificación del país.
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