Alma Solís
asolis@noticiasdepanama.com
La diversificación del portafolio ha permitido al fondo sostener rendimientos en medio de la volatilidad, compensando caídas en algunos sectores con el desempeño de otros
El Fondo de Ahorro de Panamá (FAP) está avanzando en una transformación de su estrategia de inversión, pasando de un enfoque centrado en su rol contracíclico a un modelo más estratégico y orientado a la generación de valor en el largo plazo.
“Antes, el FAP era percibido principalmente como un fondo de emergencia contracíclico. Nosotros hemos venido trabajando en diversificar la cartera de inversiones, con la intención de mejorar la relación riesgo-retorno del fondo y fortalecer su capacidad de generar retornos sostenibles en el tiempo.” explicó, Enrique Ho, gerente de inversiones y secretario Técnico interino.
Este giro ocurre en un contexto de resultados financieros sólidos. En 2025, el FAP registró una rentabilidad de 9.08%, superando en 180 puntos básicos su índice de referencia , con utilidades por US$146.8 millones que elevaron el patrimonio total a US$3,084.8 millones .
Según Ho, uno de los efectos de esta transformación ha sido la mejora en el perfil de riesgo del fondo. “En los últimos años, el fondo ha logrado mejorar sus retornos y, al mismo tiempo, reducir significativamente su nivel de riesgo, como resultado de una mayor diversificación de la cartera hacia nuevos segmentos de inversión.”
El informe anual del FAP detalla que el portafolio se estructura bajo criterios de diversificación entre distintas clases de activos, con predominio de renta fija y participación de renta variable, liquidez y activos alternativos , lo que permite equilibrar estabilidad y rendimiento.
En esa línea, el fondo ha comenzado a ampliar gradualmente su exposición a nuevas clases de inversión. “Las directrices de inversión ahora permiten exposición a nuevas clases de activos”, señaló Ho, al referirse a segmentos como deuda privada, private equity, venture capital, hedge funds, infraestructura y bienes raíces.
Aunque estos activos forman parte del proceso de transición, el mayor aporte al rendimiento en 2025 provino de la renta variable. “Este año fue más bien la cartera de acciones públicas, con un rendimiento muy alto, más del 20%, y mayor que el benchmark”, precisó.
Otros componentes también contribuyeron al desempeño. La cartera de renta fija global, que representa alrededor del 13% del portafolio, registró un rendimiento de 5.34%, superando su referencia en 48 puntos básicos , mientras que los activos líquidos, con una ponderación similar, obtuvieron un retorno de 4.57% .
La diversificación también se refleja en la distribución geográfica, con una exposición de 47% a Norteamérica y 46% a Panamá, además de participaciones menores en Europa, Asia y otras regiones .
Ho explicó que esta estructura ha sido clave para enfrentar la volatilidad de los mercados. “El portafolio del FAP está diseñado para eso precisamente: que cuando unos sectores van mal, otros no tengan correlación y puedan sostener el rendimiento”, afirmó.
“Un trimestre puede subir un sector y caer en otro, pero la idea es tener diferentes sectores no relacionados para dar estabilidad al FAP con un retorno adecuado”, añadió.
Desde su creación en 2012, el fondo ha generado utilidades acumuladas por US$660 millones en línea con su mandato de preservar el capital y generar valor sostenido a través de una estrategia de inversión de largo plazo.
En este proceso, el FAP continúa ajustando su portafolio con una visión estratégica, ampliando sus fuentes de retorno y reduciendo su dependencia de ciclos específicos del mercado.
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