Alma Solís
asolis@noticiasdepanama.com
La deuda pública y la capacidad de Panamá para sostener la consolidación fiscal continúan siendo los principales desafíos para el perfil crediticio del país, según una revisión periódica publicada por Moody’s Ratings, en la que la agencia destacó avances en las finanzas públicas, pero mantuvo una visión cautelosa sobre la evolución fiscal de mediano plazo, un informe que aunque ve avances el diagnostico es muy similar en retos a los anteriores.
Moody’s aclaró que el documento no representa una acción de calificación ni anticipa necesariamente un cambio en la nota soberana. “Esta publicación no anuncia una acción de calificación crediticia y no es una indicación de si una acción de calificación es probable o no en el corto plazo”, señaló la agencia.
La revisión destaca que el perfil crediticio de Panamá continúa beneficiándose de un crecimiento económico sostenido, impulsado por altos niveles de inversión y por “el importante papel del Canal de Panamá en la economía global”. Asimismo, indicó que la dolarización ayuda a reducir el riesgo cambiario y contribuye a disminuir los costos de financiamiento del Estado.
Gran parte del documento relata las acciones positivas de la actual administración de gobierno, sin embargo, aun persisten los retos. Y aunque señala que es poco probable una mejora en la calificación por la perspectiva negativo si indica que volver esa perspectiva positiva depende de abordar eficazmente las rigideces presupuestarias, fortalecer la transparencia de los datos fiscales e implementar medidas que aumenten los ingresos públicos y mejoren la capacidad de pago de la deuda serían factores positivos para el perfil crediticio del país
Sin embargo, Moody’s advirtió que “la carga de deuda del gobierno y las métricas de asequibilidad de la deuda se han deteriorado marcadamente desde 2023”, un elemento que sigue pesando sobre la fortaleza fiscal del país. Aunque la agencia considera que las medidas de consolidación en marcha permitirán estabilizar la deuda gubernamental hacia 2027, también señala que todavía se están desarrollando medidas destinadas a preservar esos avances más allá de la administración actual.
El informe reconoce una mejora en las cuentas públicas. El déficit del sector público no financiero se redujo a 3.7% del producto interno bruto en 2025, por debajo del límite de 4.0% establecido por la regla fiscal y del 6.2% registrado en 2024. Además, durante el primer trimestre de 2026 el déficit se ubicó en 1.4% del PIB.
Moody’s espera que el desempeño fiscal de este año continúe respaldado por la actividad económica y por mayores ingresos del Canal de Panamá. “Esperamos que el desempeño anual permanezca consistente con la regla fiscal que apunta a un déficit de 3.5% del PIB, apoyado por una fuerte actividad económica y mayores ingresos del Canal de Panamá”, indicó la agencia.
A mediano plazo, Moody’s proyecta que la reducción gradual de los déficits y el crecimiento económico permitan estabilizar la deuda pública alrededor de 66% a 67% del PIB. También señaló que la recuperación de la confianza de los inversionistas está ayudando a reducir los costos de financiamiento del soberano.
Proyección de la calificación
Pese a estas mejoras, la perspectiva negativa se mantiene. Moody’s explicó que esta refleja “los riesgos en curso para el proceso de consolidación fiscal, principalmente debido a las rigideces presupuestarias y la estrecha base tributaria de Panamá”. Aunque reconoció que “las autoridades han logrado avances en la reducción del déficit fiscal en 2025 y 2026”, advirtió que serán necesarias medidas adicionales para lograr una consolidación más duradera y revertir el aumento de la deuda observado en años recientes.
La agencia también dejó claro que no prevé una mejora de la calificación mientras persista la perspectiva negativa. “Una mejora de la calificación es improbable dada la perspectiva negativa”, señaló Moody’s. Añadió que la perspectiva podría volver a estable si el gobierno adopta medidas que permitan reducir de manera significativa y sostenible los déficits fiscales. La agencia agregó que abordar eficazmente las rigideces presupuestarias, fortalecer la transparencia de los datos fiscales e implementar medidas que aumenten los ingresos públicos y mejoren la capacidad de pago de la deuda serían factores positivos para el perfil crediticio del país
Moody’s añadió que una solución negociada que permita reanudar las operaciones de Cobre Panamá representaría un factor positivo para las finanzas públicas al generar una fuente recurrente de ingresos para el Estado.
El informe no menciona China , los puertos o los conflictos geopoliticos directos de estos temas.
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