Alma Solís
asolis@noticiasdepanama.com
Fitch Ratings considera que la economía panameña conservará un crecimiento sólido de alrededor de 4 % en 2026 y en el mediano plazo, respaldada por el dinamismo del Canal, la construcción y el comercio. Sin embargo, identifica como un riesgo la vulnerabilidad de la vía interoceánica frente a un nuevo fenómeno de El Niño, mientras advierte que la sostenibilidad del ajuste fiscal, el crecimiento de la deuda y las necesidades de financiamiento continúan presionando el perfil crediticio del país.
El documento emitido hace pocos días aclara expresamente que: “ no constituye una nueva acción de calificación para este emisor. Proporciona una actualización del informe de calificación publicado anteriormente, el cual, a su vez, ofrecía un análisis crediticio más detallado que el comentario de acción de calificación publicado previamente.
La calificación vigente de Panamá en Fitch es BB+ con perspectiva estable, la más baja entre las tres principales agencias internacionales que califican al país y la única que no tiene a Panama con grado de inversión.
La agencia concluye que Panamá continuará creciendo por encima de otros países con una calificación similar y proyecta una expansión económica de 4 % tanto para 2026 como en el mediano plazo. Fitch considera que la recuperación de los tránsitos y los ingresos del Canal, junto con el comportamiento de la construcción y el comercio, sostendrá la actividad económica, incluso sin contar una eventual reapertura de Cobre Panamá.
Riesgos por El Niño:
El análisis considera el riesgo de que un nuevo fenómeno de El Niño. La agencia destaca las medidas adoptadas por la administración canalera.
Los riesgos de sequía asociados al fenómeno de El Niño podrían materializarse este año. El episodio de 2023-2024 redujo los niveles de agua críticos para las operaciones del Canal hasta cerca de mínimos históricos, obligando a imponer severas restricciones al tránsito. Sin embargo, una gestión proactiva del agua ha permitido mantener operaciones normales y la Autoridad del Canal de Panamá no ha señalado restricciones al tránsito.
En el frente fiscal, Fitch comenta que la consolidación avanza y espera que el déficit del Sector Público No Financiero se reduzca a 3.5 % del PIB en 2026. No obstante, advierte que una parte del ajuste se apoya en la reducción de la inversión pública y en ingresos extraordinarios, por lo que aún existen dudas sobre su sostenibilidad más allá del corto plazo.
La agencia señala además que Panamá mantiene opciones limitadas para lograr un ajuste fiscal más estructural. Las reformas tributarias han avanzado poco y el Gobierno ha descartado aumentos generales de impuestos, mientras el gasto corriente continúa siendo difícil de reducir. En este contexto, Fitch considera que el cumplimiento de las metas fiscales dependerá de mantener un control estricto del gasto y mejorar los ingresos permanentes.
Sobre la deuda, Fitch prevé que continuará aumentando, aunque a un ritmo más moderado, y podría comenzar a estabilizarse a partir de 2027 si se cumplen las metas de consolidación. Sin embargo, advierte que la estrategia de financiamiento mediante préstamos externos y operaciones de manejo de pasivos aumenta la exposición a riesgos cambiarios y de refinanciamiento.
Mina podría generar 2% al PIB
La posible reapertura de Cobre Panamá representa uno de los principales factores positivos identificados por Fitch. La agencia estima que el reinicio de la operación podría añadir cerca de dos puntos porcentuales al crecimiento real del PIB, fortalecer las exportaciones y mejorar los ingresos públicos. Sin embargo, aclara que ese escenario todavía depende de una decisión política y legal que permanece pendiente y recalca que el gobierno dijo que dará una recomendación antes que finalice el año..
En conjunto, Fitch concluye que el fuerte crecimiento y la importancia estratégica del Canal continúan respaldando a Panamá, pero que esos factores conviven con debilidades fiscales, una deuda elevada y riesgos climáticos que podrían limitar una mejora más clara del perfil crediticio.
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