Alma Solís
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El Fondo de Ahorro de Panamá (FAP) finalizó el primer trimestre de este año con una ganancia bruta de aproximadamente US$47 millones, los primeros resultados positivos en los últimos cinco trimestres.
De acuerdo con el documento emitido por la entidad administradora, estos resultados en positivo están relacionados a la moderación de la inflación anualizada a marzo en los EE.UU. (marzo, 5% versus febrero, 6%), esto impulsó positivamente a diversas clases de activos especialmente las acciones y los bonos, resultando en retornos en el trimestre de 7.44% y 2.89%, respectivamente.
«Los resultados positivos se dieron a pesar de la crisis bancarias en el mes de marzo, el continuo conflicto armado en Europa, y la expectativa que los bancos centrales a nivel mundial continuaran con el aumento de tasas para controlar la inflación» indicaron.
En cuanto a lo que se puede esperar para los próximos trimestres Abdiel Santiago, secretario ejecutivo del Fondo de Ahorro de Panamá dijo que»Si bien los resultados del primer trimestre son alentadores, continuamos atravesando por una coyuntura de varios retos estructurales: presiones inflacionarias y el éxito o no de las decisiones de la Reserva Federal de EE.UU. para controlarlas, pero sin causar un estropicio económico; también persiste el conflicto armado en Europa».
Por estas razones ven con cautela lo que debe proseguir en lo que queda del 2023 en términos de retornos esperados, los cuales esperan sean un poco más sobrios que los del primer trimestre.
«Para continuar protegiendo el portafolio del FAP, estamos en pleno proceso de diversificación a nuevas clases de activos, como capital privado, infraestructura y bonos de alto rendimiento. Estas clases de activos nos permitirán mantener las ganancias del primer trimestre, y protegernos de movimientos hacia la baja en los mercados accionarios y de crédito.» afirmó Santiago.
Con respecto al programa de Alternativos (principalmente capital privado), este registró una tasa interna de retorno de 11% YTD; desde el inicio de esta inversión, el múltiplo preliminar es de 1.4x sobre el capital invertido» senala el documento. Recoerdemos que en septiembre del 2020 , el Fondo de Ahorro de Panamá (FAP) anunció que inició la implementación de un portafolio de Capital Privado (en inglés “Private Equity”) como parte de su proceso de diversificación de activos en su Portafolio Estratégico global.
Por su parte, Carlos Araúz analista financiero y CEO founder Fidinem Financial dijo a SNIP Noticias que la volatilidad en los mercados internacionales hace imposible anticipar el rendimiento del Fondo de Panamá.
«Lo que es innegable es que su desempeño sería mucho mejor si hubiese más apertura para vehículos de inversión que presentarán mejores oportunidades de retornos – existen pero el fondo no accede a ellos por la camisa de fuerza que tiene hoy día impuesta».
Araúz recordó que el Fondo de Ahorros de todos tiene una cuenta por cobrar de US$900 millones al Estado panameño. «Esto hay que tomarlo en consideración también al analizar el rendimiento de la única reserva que tenemos los panameños» . (Ver También: Deuda del MEF al Fondo de Ahorro de Panamá aumenta a US$970 millones)
De acuerdo con el analista, el rendimiento mejoró por un tema coyuntural no por una estrategia que permita generar más retornos.
«Para ello hay que evaluar la política de inversión y la estructura jurídica del fondo. Ojalá haya voluntad en las futuras asambleas para encarar con otro apetito la oportunidad que tenemos – y lo que nos cuesta no hacer los cambios que ameritan» afirmó Araúz.
Para el mismo período los activos netos (patrimonio) totalizan U$S1,336 millones, lo cual lo pone por debajo del año pasado cuando eran, US$1,370 millones sin embargo, si superan los del cierre del 2022 que fueron US$1293 millones . El rendimiento bruto (antes de costos) del año a la fecha fue de 3.56%, cifra que supera en 39 puntos básicos (0.39%) al comparador referencial compuesto ponderado.
